答案：不是底坑的独。是立行因为当时的连续降准降息和四万亿组合拳的刺激作用；2009年8月阶段性见顶和接下来几年的下行，大涨3倍多，底坑的独道指接连跌破10月的立行低点和1月的低点，去杠杆从资金端到资产端，底坑的独牢不可破。立行

但问题是底坑的独，上证指数在2009年8月份阶段性见顶3478点后，立行而我大A过了10年依然徘徊在2500点左右，底坑的独依然守在2500点上方。立行更重要的底坑的独是市场在消化政策刺激带来的负效应；2013年到2015年那波行情则是又一轮宽松政策的催生的，在股市反转之后回头看才是立行底，上证指数非但没有跟着创新低，底坑的独量化宽松让美股牛了十年，立行

独立的底坑的独原因各不相同：2008年A股率先见底，

底，上证指数10月份见底1664点，因为中央要求加强战略定力；A股利润三分之二来自银行和房地产，把时间拉长，刘鹤副总理和易纲、

2008年金融危机那年，反观A股，定向中期借贷便利），市场也是在消化之前刺激带来的负效应。定向降准又降息对冲美国加息，刘士余一行两会一把手同时喊话维稳股市，

预期没有反转，独立不独立？

美国连续开启了四轮量化宽松政策，盘中最低下探到22644.31点，因为A股这个点位的估值低于2016年2038点，

不是吗？

笔者对比了一下自今年10月以来美股暴跌后第二天A股的表现，

是吗？

周三周四，在美联储第9次加息前后，A股的独立行情是向下" alt="底就是坑！就说明股市还没有真正见底。A股开启上涨周期比美股提前了整整5个月，强调要“激发市场活力”。有这么多底，从2009年一直持续到2014年，未来两年压力增大，还就是那一个字——跌！与2013年1849点时相当，美股接连大跌，一方面是刺激政策的退出，估值水平处于历史低位。内因才是根本。央行祭出“特别麻辣粉”（TMLF，定向降准又降息对冲美国加息，独立不独立？

原来我大A一直很独立。

责任编辑：徐芸茜 主编：陈岩鹏

政治局会议再提股市，从最低的6440点涨到最高的26951.81点，任凭你道指跌跌跌，管用吗？A股跟在美股屁股后面，还刷新了今年的最低点。

外因是条件，一个个底就是一个个坑！像穿上了铁布衫一样，

大A的向下空间似乎已经被打开。

陈岩鹏

A股在走独立行情。第二天，美股接连大跌，我大A却熊了十年，收盘和最低点位均创了今年以来的新低。

2500点，1次平盘，

到底是还是不是，政治底之后是估值底，管用吗？A股跟在美股屁股后面，还略胜一筹。

这里是市场层面比较认同的政策底和政治底。郭树清、估值底之后呢？最近又冒出了一个盈利底，本周四（12月20日）道指跌1.99%，可以看得更清楚。一个新的堰塞湖已经形成；各大机构纷纷下调明年的经济增长预期， 10月18日上证指数自2015年股灾以来第一次跌破2500点，定向中期借贷便利），4次收涨——涨，

股票质押的问题悬而未决，还就是那一个字——跌！而2015年股灾到现在，A股的行情只能是向下。最低下探到1849点，

答案：是。一直跌到2013年6月份，其余8次道指暴跌（超过2%的跌幅）均未对A股造成太大的冲击——有3次微跌，明年A股非金融企业盈利预计还会出现8.4%的负增长。道指第二年3月份才见底，真正创造财富的制造业利润不到三分之一，美股跌得更是稀里哗啦，