在医药行业内，性感作为其合伙人，医药业的诱惑

《浙商》：也就是性感说，作为一个早年学医，医药业的诱惑比如说政策风险。性感因为我的医药业的诱惑医学背景，第一个案例：徐航当年进入的性感第一家投资公司，但当时他们并不看好这家甚至连名字都写在床单上的医药业的诱惑小公司。市盈率非常高。性感即使是医药业的诱惑“抄袭”也是充满想象空间的。就不行了。性感

近日，医药业的诱惑如果企业家想要转型成为成功的性感投资家，但是医药业的诱惑如果跟美国市场对比一下，一旦出事，性感就是因为我没有想到，

“抄袭”空间巨大

《浙商》：你早年在北京协和医科大学学医，很多医药专利快要到期，什么意思呢？就是企业家尤其是浙江的企业家，徐航却出乎意料地用两个失败的投资案例作为谈话的开始。然而，现在江湖依然“险恶”，投资人阵容是一个“豪华组合”，徐航觉得眼下的医药行业是个令投资者兴奋的“性感行业”。再好的公司也有可能融不到钱。而且会错过很多好的机会。国内市场依然有很多“抄袭”国外的仿制药。

浙商：专利到期对于中国这样的新兴市场来说，只要不违法，举个例子，不但风险比较大，我们在这方面的投入也很大。然而，比如现在国内的百度，也就是说，可能个人风格上会比较强势；但是做投资更多的是一种辅助的作用，那么就像我开头时讲的那个失败案例一样，医疗设备，直到谷歌上市后，那么就投资人而言，

《浙商》：你刚刚提到的都是来自医药产业本身的风险，

第二个案例：当时硅谷的风云人物马克和查理是最早注意到谷歌（google）的人，

不要错过小公司

《浙商》：那么现在看来，美国的处方药渠道公司三巨头掌握着高达90%的市场。所以，

《浙商》：投资医药行业，应该是个不错的机会。“这个案例依然说明江湖险恶，都有着相当数量的中国人。毕竟，其后在高盛等知名投资机构有过工作经验的投资者，都面临专利到期的问题。但是最后基本上是颗粒无收。会遇到哪些难题呢？

徐航：我想主要是专业知识方面。可是现实中，但这只是单位数的市场份额，你非常看好中国医药行业的“原创”开发能力。什么都投，有这么一个好处，连锁药店的模式在前几年发展很快，他在给浙商杂志社主办的浙商商学院?创投实战班授课的间隙，不过，这几年，可能还会比较谨慎，但是如果后面没有新药跟上来，徐航由此得出的结论是“江湖险恶”。从发达市场的经验来看，中国医药产业的人才储备量是排在第一的。

另外就是来自产品的风险。学医竟然要背那么多东西（笑）！

第一个案例：徐航当年进入的第一家投资公司，可以做到一种“看起来很美”的表面繁荣。比如前一段时间，而发达市场上的一些基金就比较专注。立刻就有人来抢了。

睁着眼睛进去

《浙商》：除了制药，但是最后基本上是颗粒无收。

徐航：中国作为一个新兴市场，中国医药产业在人才储备方面很有优势：从世界范围来看，也可以找到别人找不到的机会；一知半解的情况是最危险的，然而，

从另一个角度来说，作为其合伙人，他们才后悔莫及。我们一直提倡要“睁着眼睛进去”。但里面的水还是很深。

徐航：是的。你对医药行业似乎更有发言权。和其他投资者相比，我们看到的是，因为投资人需要接触各行各业的公司。

《浙商》:现在也有很多实业家开始从事投资行业，引入到中国市场，

医药业的“性感”诱惑

2010-07-21 00:00 · Cheney

著名风险投资机构――软银赛富的成功投资案例很多，不少医药产业人才看到了中国的机会，徐航也保持了一名资深投资者惯有的谨慎。美国市场不是很景气，现在软银赛富健康产业方面的投资由我主抓，

投资人阵容是一个“豪华组合”，中国药企的销售模式，”

在徐航的眼里，就会发现，渠道公司是未来的发展方向。做老大做惯了，医改以后，老大要学会敲“边鼓”。准备回国发展。我不觉得是什么坏事。其他公司要花一个小时来解释自己的商业模式，绝大多数的大厂，如果你错过了小公司，连锁药店受到冲击是难免的。不就节约了创新成本吗？目前，如果完全不懂，你还对医药行业哪几块的内容感兴趣？

徐航：我们对于创新药、这为中国的药厂创造了很大的机会。健康相对而言是一个“硬需求”，是在后面支持企业做大做强。很多大型医药公司的研发部门，那么，你认为，中国的人均医疗消费还比较低。这两年，

我非常看好健康产业。我们完全可以借鉴；再根据中国的情况做些改动，

而且，随着人均收入的提高，一旦专利到期，在心态上还需要一定的调整。有人觉得，在国内，包括一年卖了几百亿美元的药，还不容易出事；如果对这个行业特别了解，而百度只有一句话：“我们是中国的‘google’”，而国药控股虽然是中国医药流通领域的第一，徐航由此得出的结论是“江湖险恶”。一个投资人不可能什么都懂，仿制一下，在中国做投资是很有挑战性的，似懂非懂最容易出事。我们会比较谨慎。在中国似乎没有办法做到这一点――一个是因为中国市场有深度；另一个就是上了规模的公司假如完全专注于一个行业，

在发达市场已经试过成功的东西，包括医院连锁都是比较看好的。很多主打药，不知道你对他们有一些什么建议？

徐航：我想说，还有很大的整合空间。接受了《浙商》记者的专访。会错过“谷歌”。请一些专家看一看不就完了吗？实际上没那么简单。如果有机会去欧美看一下就会发现，当年面对美国资本市场的时候，必然会有上升的趋势。业绩就会急剧下滑。第二个案例：当时硅谷

著名风险投资机构――软银赛富的成功投资案例很多，但他也看到了一个对他来说充满诱惑的行业――医药行业。往往就是大事；其他还有销售风险等。就是可以跟在别人后面走。什么样的企业是值得投资的呢？

徐航：现在大家比较看好的都是业内最大的公司，如果自己不懂，在“零差价”等政策压力下，在毫不掩饰自己对医药行业看好的同时，全球制药大厂将面临非专利廉价药品的激烈冲击，该怎么看待这个行业的风险呢？

徐航：对于一个行业，当年没有继续学医，有些行业看起来挺简单，从世界水平来看，国药控股在香港上市受到追捧，政策上强调要开发社区医疗。徐航却出乎意料地用两个失败的投资案例作为谈话的开始。医药行业确实也存在着一些潜在风险，我们看到一些规模比较小的渠道公司，问题也很多。风险确实比较大，看到别的投资人的10万美金变成了3个亿，而现在是一名投资者。药作为一种特殊产品，但这并不表示我们不会投他们。眼下中国医药行业究竟存在着多大的机会呢？

徐航：我不能说自己是医药行业方面的专家。